9月3日以来，受市场消息加拿大菜籽反倾销调查影响，国内菜系相关品种期货情绪提振短线杠杆，当日菜粕期货迅速拉升至涨停，菜粕期货主力合约连续四日上涨。截至今日收盘，菜籽粕主力合约收盘涨1.92%，报2549点，四日累计涨幅超过14%。
（图片来源：文华财经财联社整理）
根据商务部官网显示，9月3日商务部新闻发言人就加拿大对华有关贸易限制措施答记者问，中方将根据《中华人民共和国对外贸易法》第七条、第三十六条规定，对加拿大采取的相关限制措施发起“反歧视调查”，后续根据实际情况对加采取相应措施。
数据显示，加拿大是中国进口菜籽第一大来源国，占比超过90%。间接影响菜油菜粕供应。按照40%出油率，56%出粕率计算，若后期我国对进口加拿大菜籽加征关税，或将导致国内进口加拿大菜籽量年度同比减少200万吨，折菜油80万吨，折菜粕112万吨。加拿大是中国进口菜粕第一大来源国。占比超过70%。以近3年为例，2021、2022、2023年中国进口加菜粕量分别为158、174、172万吨。2024年1-7月中国进口菜粕累计达161.8万吨，同比+41%，其中进口加菜粕118.5万吨，同比+32%。
加菜籽反倾销调查对菜粕影响几何？机构：情绪提振大于实际影响
“根据《中华人民共和国反倾销条例》第二十六条反倾销调查，应当自立案调查决定公告之日起12个月内结束；特殊情况下可以延长，但延长期不得超过6个月。参考过往反倾销事件时间表，2016年1月ddgs开始调查，2017年1月结束，执行。整个调查跨时12个月。后续还应进一步关注加征关税的时间节点以及具体税率。”
中信期货农业组分析师王聪颖向财联社指出，目前看，情绪提振大于实际影响。若对加菜籽反倾销，中国可能通过增加进口加菜粕、菜油来弥补进口加菜籽的不足，潜在供应增长能力预计100万吨。随着反倾销调研带来的利多情绪消散，叠加南美干旱持续，豆菜粕价差做多可逢低入场。
王聪颖进一步表示，由于加拿大在中国菜籽和菜粕进口市场占据重要地位，对加发起菜籽反倾销调查对市场意义重大，但考虑反倾销政策实际落地尚需时日，以及最终税率仍不确定，对菜粕价格情绪上提振远远大于实际影响。再加上，未来几个月菜籽进口量月均50万吨左右，且南美干旱炒作在即，预计豆菜粕价差短期回调后仍有望重新走强。
对此，银河期货在专题研报中表示，中加关系再度出现冲突以来，菜粕呈现较大幅度拉涨。虽然从价差角度来看，这其中存在着一定的合理性，但是，按照平衡表推算来看，在其他蛋白原料不出现实质性缺口的情况下，4季度菜粕难以支撑月均25万吨以上的提货量，在未来颗粒菜粕供应没有出现明显问题的情况下，意味着菜籽的供应已经出现了大幅缩减。价差方面来看，如果没有出现实质性的进口问题短线杠杆，空间会相对受限。
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